Новини / Аналітика     05 березня 2016 20:21

Культурный обмен. Как МХП с «Агрокультурой» полями менялся


Летом 2013 года основатель компании «Мироновский хлебопродукт» (МХП) Юрий Косюк купил 40 000 га земли в Воронежской области. Бизнесмен рассчитывал убить сразу двух зайцев. Во‑первых, таким образом он планировал усилить свое присутствие на российском рыке курятины, который, по самым скромным подсчетам, в пять раз больше украинского. Во‑вторых, присутствие в Российской Федерации приближало его к крупнейшему в мире импортеру продовольствия — Китаю. Покупка российского «Воронеж Агро Холдинга» обошлась Косюку в $50 млн. Купленные поля в холдинге «Мироновский хлебопродукт» планировали засеять кукурузой, подсол­нечником и пшеницей. В будущем крупнейший украинский производитель курятины собирался приобрести в России несколько птицеводческих комплексов.

Но планам не суждено было сбыться. Политический кризис в Украине и ухудшение отношений между нашей страной и РФ вынудили Косюка изменить стратегию. К тому же летом 2014‑го бизнесмен стал первым заместителем главы Администрации Президента. Косюк не любит неоправданных рисков, а наличие бизнеса в Российском государстве оказалось таковым. Предприниматель задумался о том, как быстро и выгодно продать аграрные активы в соседней стране. «Для ухода «Мироновского хлебопродукта» из России кроме управленческих и логистических причин были причины и политические — сейчас украинским инвесторам сложно вести бизнес в РФ», — говорит аналитик инвесткомпании Concorde Capital Роман Тополюк. Решение было своевременным, а результат — более чем успешным. Как раз в это время российская компания «Агрокультура», входящая в топ‑30 владельцев сельскохозяйственной земли в России, искала покупателя на свои активы в Украине.

Интересы владельцев «Мироновского хлебопродукта» и «Агрокультуры» совпали — и тем, и другим нужно было сосредоточиться на развитии своего бизнеса в «родной среде». В итоге летом 2015‑го они успешно обменялись активами. Вот как это происходило.
27

Шведский след

Компания «Агрокультура» не всегда принадлежала россиянам. Она была построена в 2006 году на деньги шведского инвестиционного фонда Alpcot Capital Management и называлась тогда Alpcot Agro. В 2012‑м последняя поглотила агрокомпанию с британскими инвестициями Landkom International Plc, арендовавшую поля в Западной Украине. Земельный банк объединенной компании составил 100 000 га в Тернопольской, Ивано‑Франковской и Львовской областях. В 2013 году она была переименована в «Агрокультуру». Агробизнес в Украине у иностранцев не ладился — предприятие ежегодно отчитывалось о серьезных убытках. В 2013‑м потери «Агрокультуры» достигли $48,5 млн, а количество земли в обработке уменьшилось до 65 000 га. Участники агрорынка объясняют эти неудачи ставкой иностранцев на кукурузу. К ней нужен особый подход, работа с этой культурой требует дополнительных затрат на сушку и хранение.

Опускать руки шведы не собирались. Они обратились за советом к Юрию Астахову, директору инвестбанковского департамента ИК Dragon Capital. Дело было в августе 2013 года. «Шведы хотели понять, как дальше развивать бизнес в Украине и какова рыночная стоимость их компании, — вспоминает Астахов. — Мы провели аудит и анализ операционных показателей агрохолдинга в сравнении с конкурентами». Получив в свое распоряжение отчет специалистов инвестбанка, владельцы «Агрокультуры» ринулись спасать компанию: уменьшили расходы, оптимизировали все производственные процессы. Всего через год им удалось достичь EBITDA в размере $13,9 млн. «Впервые мы показали положительную динамику, заметно снизив затраты и повысив урожайность», — рассказывает управляющий директор группы Стивен Пикап.

А уже осенью «Агрокультура» сменила акционеров — ее купили российские бизнесмены: владелец крупнейшего в РФ производителя сахара «Продимекс» Игорь Худокормов и собственник сети «Спортмастер» Николай Фартушняк. Помимо земли в Украине, шведам также принадлежали 146 000 га в России. Именно эта земля и заинтересовала россиян, чей земельный банк к тому моменту насчитывал 570 000 га. «У «Продимекс» — сахарный бизнес, поэтому компании была нужна собственная сырьевая база», — поясняет Астахов. Доставшиеся при покупке «Агрокультуры» украинские земли россиянам были не интересны. В 2014 году, когда отношения между Украиной и РФ накалились до предела, развивать бизнес в нашей стране владельцам «Агрокультуры» стало слишком трудно и накладно. В тот же период Косюк принял решение уйти из Российской Федерации. Интересы бизнесменов совпали.

В нужное время в нужном месте

Косюку нужна была земля в Украине, а Худокормову — в России. Кроме того, земельные банки компаний располагались просто идеально для обеих сторон: в Воронежской области поля МХП почти вплотную примыкали к площадям Худокормова, тогда как в Украине земли «Агрокультуры» находились недалеко от активов «Мироновского хлебопродукта».

Переговоры между бизнесменами начались осенью 2014-го, они провели оценку обеих компаний. В результате Косюк и Худокормов договорились об обмене, передав друг другу корпоративные права кипрских субхолдингов, которые были фактическими владельцами «Воронеж Агро Холдинга» и «Агрокультуры». Согласование условий сделки длилось более полугода. Это связано с некоторыми расхождениями компаний в оценке стоимости подразделений. К тому же сделка совершалась в пяти юрисдикциях: Кипр, Украина, Россия, Швеция и Люксембург.

«Каждая сторона сделала свою оценку обеих компаний, и они не совпадали, — отмечает Астахов. — На определенном этапе стороны решили уравнять цену». Какой оказалась эта цена, ни участники сделки, ни инвестбанкир не говорят. По словам знакомых со сделкой бизнесменов, активы оценили примерно в $70 млн.
В Украине это первая и пока единственная безденежная сделка по обмену активами. Пойдут ли другие украинские бизнесмены на такой шаг? Не все отечественные компании готовы уйти с высокомаржинального российского рынка. К примеру, компания «Кернел» Андрея Веревского продала свой маслоэкстракционный завод в Невинномысске (Россия) еще в феврале 2014 года. Но в РФ у нее остались два зерновых терминала («Трансбалктерминал» и «Зерновой терминальный комплекс «Тамань»). Компания продолжает активно экспортировать зерновые из России, где доля «Кернела» достигает 4%. И расставаться с российскими активами Веревский пока не планирует.

Больше зерна

После заключения сделки с «Агрокультурой» Косюк провел реорганизацию. Управление полученными землями передали новой компании «Запад‑Агро МХП». Ее директором стал Виктор Рябчук, который трудится в «Мироновском хлебопродукте» с 2008 года. И работа закипела.

В новое подразделение МХП инвестировал 20 млн гривен. Часть этих денег пойдет на обновление элеваторов, также холдинг закупил новую технику, изменил структуру посевов. «Мы увеличили количество озимых, а вот посевы кукурузы, наоборот, сократили до 4500 га, — рассказывает главный агроном компании «Мироновский хлебопродукт» Алексей Сергиенко. — Пробуем выращивать подсолнечник, а также сою и горох».

Изменения коснулись и персонала. Сразу после заключения сделки с МХП многие сотрудники «Агрокультуры» ушли из компании. Их места заняли специалисты, работавшие в «Воронеж Агро Холдинге». «Мы заменили директоров операционных подразделений — все они из нашей системы. На смену персонала ушло три‑четыре месяца», — отмечает Сергиенко. В МХП говорят, что новые земли удалось быстро интегрировать в структуру агрохолдинга. Останавливаться Косюк не собирается. В ближайшие пару лет он намерен увеличить количество земли в обработке еще на 150 000 га, доведя размер земельного банка компании до 550 000 га.

А что же россияне из «Продимекса»? Худокормов планирует увеличивать производство сахара, ему нужно больше сырья. Близость полученных в результате сделки с «Мироновским хлебопродуктом» полей к его заводам — большой плюс для сахарного бизнеса «Агрокультуры».

Больше о сделке МХП и “Агрокультуры” вы можете прочитать в новом номере журнала LANDLORD. Подписаться можно здесь

Читайте також