Олександр Бобильов

20 лютого 2019 16:02

Індекс Platts: як формується та чому від нього залежить ціна на соняшникову олію

Компанія Platts почала публікацію індексу української соняшникової олії. Чому Platts зацікавилася Чорноморським регіоном, що це означає для виробників і трейдерів соняшникової олії та яке значення має для всього українського ринку соняшника?

У грудні 2018 року S&P Global Platts зі штаб-квартирою у Лондоні почала відстежувати і публікувати індекс соняшникової олії у Чорноморському регіоні, який базується на цінах на українську продукцію.

Індекси Platts (або ціни Platts) — інструмент, який використовується в усьому світі насамперед як база для формування цін контрактів на фізичному ринку: для класичних форвардів, угод по деривативах, на swap-майданчиках тощо. Також індекси Platts використовують такі відомі біржові майданчики, як СМЕ і ІСЕ, для визначення цін закриття ф’ючерсів.

Є немало аналогічних інструментів, багато компаній намагалися наслідувати приклад Platts, розробляли і видавали (чи видають) власні цінові індекси на продукцію сировинних ринків.

У 2014 році Platts починає видавати індекси на українську кукурудзу та пшеницю з РФ

Але індекси Platts залишаються вживаними і популярними в усьому світі.

Про те, як взагалі працює «ціна Platts», як вона складається, чому індекси Platts користуються довірою операторів ринку та які наслідки буде мати поява індексу на українську соняшникову олію, — старший фахівець із ціноутворення департаменту сільського господарства регіону EMEA компанії S&P Global Platts Олександр Бобильов.

110 років досвіду

Коротка історія розвитку S&P Global Platts

1909 рік

Американський журналіст Уоррен С. Платт починає видавати журнал National Petroleum News, присвячений інвестиційній діяльності у нафтовій промисловості

1923 рік

Починається публікація інформаційного бюлетеня Platts Oilgram, присвяченого цінам на нафту та іншій ринковій інформації

1928 рік

Визнання індексу Platts у світовому масштабі. Компанії Standard Oil, Royal Dutch Shell та Anglo-Persian Oil укладають угоду, засновуючись на цінах Platts на нафту на узбережжі Мексиканської затоки плюс фрахт

1953 рік

Компанія McGraw-Hill Companies купує видавництво Platts

1975 рік

Platts починає випуск видання Platts European Petrochemicals, присвяченого інформації про ринок продуктів нафтохімії

1984 рік

Platts запускає перший проект у режимі реального часу. Електронний бюлетень Platts Global Alert публікується за допомогою раннього інтернет-інтегратора Electronic Market Information Service

1988 рік

Platts починає публікацію індексів спотових цін на природний газ у США

1990–1994 роки

Запуск Metals Alert і European Power Alert, вихід Platts за межі ринку вуглеводнів

2001 рік

Запуск бюлетнів Megawatt Daily, Gas Daily, Coal Outlook і Power in Europe. Platts стає головним постачальником щоденних цінових котирувань на природний газ, вугілля та електроенергію в США та Європі

2012 рік

Придбання компанії Kingsman SA, яка була лідером у наданні цінової інформації ринку біопалива та цукру. Platts розширює свою діяльність на цінові індекси сільськогосподарської продукції

2014 рік

Platts починає публікувати індекси на чорноморську пшеницю і кукурудзу з України та РФ

2017 рік

Чорноморські індекси Platts починають використовувати CME та ICE

Грудень 2018 року

Platts починає публікувати індекси на українську соняшникову олію

Індекс Platts

Аби зрозуміти, що таке новий індекс Platts на українську соняшникову олію та для чого він може бути застосований, спершу розповім, чим взагалі займається наша компанія та чому саме інструменти, які пропонує Platts, дуже популярні як на біржовому, так і на фізичному ринку.

Компанія Platts розпочала діяльність понад сто років тому, коли вийшла на ринок із розробленими нею індексами цін на нафту, — починали ми саме з нафтового ринку. Метою Platts було уніфікувати інформацію, що надходила на ринок із різноманітних джерел, і таким чином зробити ринок прозорим і зрозумілим для усіх без винятку учасників.

Внаслідок цього, як ми тепер вже знаємо, з’явилися індекси компанії, а інформація стала надійною, незаангажованою та повністю відкритою. Дещо несподіваним наслідком виходу бюлетенів Platts було те, що підвищилася конкурентоспроможність самих гравців нафтового ринку. Саме завдяки прозорій і зрозумілій моделі оцінки ринку при укладанні контрактів нафтові компанії стали більш надійними партнерами з точки зору покупців.

Власне, індекси на нафту залишаються і зараз важливою складовою інструментів, які пропонує Platts, але до нафти додався природний газ, продукція нафтохімічної галузі, сільськогосподарська сировина.

Platts виступає з оцінкою ринку практично всіх основних сировинних товарів. Хоча, як на мене, сам термін, який є найбільш вживаним, — «індекс Platts» (або «ціна Platts») не зовсім вдалий.

Індекси Platts використовують  як базу розрахунку для фізичних контрактів

Platts пропонує продукт, який англійською називається price assessments, — перекласти цей термін російською або українською можна десятьма різними варіантами, і жоден з них не буде повністю правильним. Найближчим за значенням, мабуть, буде формулювання «оцінка ринку», але задля простоти вживають слова «ціна» або «індекс». Втім, подібні тонкощі не мають особливого значення — бренд Platts добре знайомий учасникам ринків у всьому світі та всі вони чудово розуміють, про які саме інструменти йдеться.

Наразі інструменти Platts, наприклад, використовуються при розрахунку ціни закриття торгів на ф’ючерсних майданчиках СМЕ (Чиказька біржа) та ІСЕ, наші інструменти можуть бути задіяні при укладанні форвардних контрактів, використовуватися для визначення ціни при купівлі-продажу сировини на фізичному ринку. Фактично наші інструменти можуть бути задіяні під час будь-яких ринкових операцій.

Як складають індекс

Усе починається з ретельного збору та аналізу цінової інформації по всьому світу, у кожному регіоні, по кожному з видів продукції.

Усю інформацію ми збираємо безпосередньо з першоджерел — опитуємо виробників, трейдерів, брокерів, стивідорів, взагалі всіх, хто задіяний у ринку і може впливати на формування ціни.

Наприклад, від одного продавця ми чуємо, що він продукцію поставив на продаж умовно «по сто», але згоден продати її по 98. Від другого — про те, що ціна, яку він заявив сьогодні, становить «по 99», але він згоден знизити ціну до 97. За аналогічною схемою опитуються покупці та всі, хто задіяний у товарному ланцюгу.

У грудні 2018 року Platts публікує перші індекси на українську соняшникову олію

Сенс полягає в тому, щоб охопити якнайбільшу кількість учасників, і в тому, що вся отримана інформація перевіряється. Особливо це стосується випадків, коли хтось із респондентів вказує рівень ціни, що суттєво відрізняється від середніх показників цього дня. Така інформація повинна бути перевірена і підтверджена іншими джерелами. Робиться це задля однієї мети — звести нанівець будь-які можливості маніпулювання ринком і нашою оцінкою ринку.

Тому, коли ввечері індекс Platts потрапляє до наших клієнтів, вони можуть бути впевнені, що вказані ціни повністю відповідають дійсності та були перевірені. Та індекси Platts набули популярності не тільки завдяки цьому.

Дані Platts враховують CME та ICE для розрахунку цін закриття ф’ючерсних контрактів

По-перше, Platts — повністю незалежна компанія та не бере участі у торгах. Ми вивчаємо цінову ситуацію та визначаємо ціну кожного товару в певній точці поставки. Але для нас байдуже, чи падає ціна, чи зростає. Тобто клієнт, отримуючи ціну Platts, може бути впевнений: інформація пройшла насправді незалежну експертизу.

По-друге, компанія Platts щорічно проходить аудит методології оцінки ринку, який проводиться найбільшими аудиторськими компаніями світу. Наша діяльність абсолютно прозора та відкрита.

І по-третє, сама методологія оцінки ринку Platts була сертифікована міжнародним об’єднанням регуляторів ринку цінних паперів IOSCO (International Organization of Securities Commissions). Це не обов’язкова вимога для нашої діяльності. Сертифікація була проведена для того, щоб ще раз дати сигнал для наших клієнтів: Platts надає максимально об’єктивну інформацію та це підтверджує поважна міжнародна організація.

Як користуються Platts

Саме три перераховані переваги і є відповіддю на запитання, чому нашими індексами користуються в усьому світі.

На фізичному ринку індекси використовують насамперед під час укладання форвардних угод. Ціна контракту на будь-який продукт може бути визначена за формулою: беремо індекс Platts на день поставки товару і закладаємо певну дельту до ціни (або понижувальну, або навпаки таку, що збільшує суму контракту). Ця дельта відображає можливу різницю в якісних показниках продукту (у порівнянні з умовленими), зміну місця поставки товару, а також деякі інші другорядні фактори. Основними, як я вказав, є якісні показники та відхилення від них і зміна місця поставки. На момент підписання контракту оговорюється не кінцева ціна, а сам механізм ціноутворення — «Platts плюс дельта» (вона може бути як позитивною, так і негативною).

У 2017 році Чорноморські індекси Platts почали використовувати CME та ICE

На біржовому ринку ціна Platts застосовується при розрахунку ціни закриття торгів по деривативах — як для опціонів, так і для ф’ючерсів. Також Platts використовується для розрахунку ціни закриття і на позабіржовому ринку деривативів (OTC Deal)  — swaps and options, які укладаються напряму, а не на біржовому ринку.

Саме ця простота і є справжньою причиною популярності — адже індекс встановлюється у валюті, на відміну від якихось коефіцієнтів, як більшість аналогів.

Чорноморські індекси

Приблизно п’ять років тому (у березні 2014-го) компанія Platts почала робити оцінки фізичного ринку деяких сільсько­господарських товарів у Чорноморському регіоні (тобто у портах Чорного моря на умовах FOB).

Зробили ми це внаслідок попиту в учасників ринку на об’єктивну інформацію, що відображає реальність, стосовно цінової ситуації в Чорноморському регіоні.

Як я вже зазначив, ціни Platts є зручним інструментом на фізичному ринку, і не дивно, що у Чорноморському регіоні їх стали використовувати для укладання форвардних контрактів між трейдерами і виробниками сільсько­господарської продукції.

Чорноморські індекси введені Platts внаслідок попиту на інформацію про ціни у регіоні

Нарешті, у грудні 2017-го наші чорноморські індекси почала використовувати для визначення цін закриття ф’ючерсних контрактів компанія СМЕ, коли вона почала котирування для ф’ючер­сів на російську пшеницю з протеїном 12,5% та українську кукурудзу.

Відтак, у тому, що з 10 грудня минулого року Platts почала публікувати індекси української соняшникової олії, для нас немає нічого дивного і нелогічного (якою б важливою ця подія не сприймалася в Україні). Для компанії Platts це стало логічним продовженням розвитку діяльності на сільськогосподарських ринках регіону країн Чорного моря.

Зробили ми це з декількох причин.

По-перше, Україна є найбільшим виробником та експортером соняшникової олії на світовому ринку, і вибір чергового продукту для індексу був простим.

По-друге, наразі багато хто з трейдерів, як європейських, так і українських, користується індикативами у вигляді цін на соняшникову олію у портах Північної Європи. Але цей інструмент вже не повністю відповідає ситуації у Чорноморському регіоні — за останні декілька років відбулося перепозиціонування експорту української олії, азійський напрямок набув великої ваги поряд з ринком Європи. Таким чином, виникла потреба в інструменті, який краще відображає ситуацію на ринку Чорноморського регіону.

Наш індекс може стати основою для торгівлі деривативами на соняшникову олію, в тому числі і для запуску біржових продуктів на соняшникову олію з регіону Чорного моря.

І по-третє, індекси Platts стануть у пригоді на фізичному ринку соняшникової олії України як основа для розрахунку цін форвардних контрактів (про цей механізм я вже казав), як власне для олії, так і безпосередньо для виробників соняшника. Адже кореляція між цінами на соняшник і соняшникову олію достатня, і це може значно спростити торговельні відносини між виробниками і переробниками насіння.

У перспективі це підвищить інвестиційну привабливість українського агросектора

На початку ми опитували близько 40 компаній у складі заводів-виробників, трейдерів, брокерів як з України і Росії, так і з Європи. До нашої бази були включені й кінцеві споживачі продукту, зокрема з Європи, які закуповують великі партії олії.

База постійно зростає — компанія прагне максимально охопити всіх учасників ринку. Чим більше учасників, тим точнішою буде оцінка.

І нарешті хочу додати, що індекс Platts — це не просто цифра, не просто орієнтовна ціна товару в певний день у певній точці.

Індекси Platts сприяють підвищенню прозорості ринку. На мій погляд, поява ціни Platts на українську соняшникову олію дасть поштовх учасникам ринку до роботи за загальними для всіх правилами, зробить простішою процедуру укладання угод і полегшить переговорні процеси між продавцями і споживачами.

У перспективі це означає підвищення інвестиційної привабливості як українського ринку соняшникової олії зокрема, так і аграрного ринку України в цілому. 

ТЕКСТ: Олександр Бобильов,
експерт у сфері сировинних товарів, старший фахівець із ціноутворення департаменту сільського господарства регіону EMEA (Європа, Близький Схід та Африка) компанії S&P Global Platts

30 січня 2019 12:42

Обличчя Високоолеїнового клубу-2019 ФОТО

29 січня в приміщенні фешенебельного готелю Fairmont Grand Hotel Kyiv відбулося чергове засідання Високоолеїнового клубу, учасниками якого стали топ-менеджери агробізнесу України. Модераторами зустрічі виступили керівник із розвитку бізнесу олійних культур Syngenta Луїс Карлос Алонсо та експерт сировинних товарів S&P GLOBAL PLATTS Олександр Бобильов.

Виступ Луїса Карлоса Алонсо про тенденції розвитку високоолеїнового ринку у світі вийшов змістовним, інформативним та корисним. Зокрема, менеджер прогнозує Україні лідерські позиції в експорті ВО продукції, адже з кожним роком посівні площі на теренах нашої держави невпинно зростають:

«Посівні площі під ВО соняшнику в Україні перевалять за позначку в 400 тис. га, тоді як 2018-го ця цифра сягала 300 тис. га».

ЧитайтеУкраїнських виробників м’яса птиці перевірятиме місія ЄС

Крім того, Луїс Карлос підкреслив, що світовий ринок ВО продукції достатньо обмежений і його основна промисловість зосереджена в 10 країнах світу: Франції, Іспанії, Італії, Росії, Україні, Болгарії, Румунії, Угорщині, Аргентині та США.

Однак цей день для Луїса Карлоса Алонсо був по-своєму особливий. Функціонер Syngenta відзначав своє 65-річчя, з чим почесні гості та редакція Landlord урочисто привітали іменинника.

Після Луїса Карлоса слово взяв Олександр Бобильов, який у доступній формі розповів про побудову індексів PLATTS на українську соняшникову олію. Якщо говорити у загальному, то оцінка формується за наступними чинниками:

  • Ретельної і прозорою методикою
  • Педантичним підходом до збору даних
  • Неупередженим і незалежним підходом
  • Довірою з боку учасників ринку

Раніше Landlord звітував про головні тезиси Високоолеїнового клубу-2019.

ФОТО: Олександр Ларичкін

29 січня 2019 18:20

Високоолеїновий клуб 2019: зростання посівів ВО соняшнику та лідерство України в експорті

29 січня відбулося чергове засідання Високоолеїнового клубу, головними організаторами якого виступили компанія Syngenta та діловий журнал про агробізнес Landlord. Керівник із розвитку бізнесу олійних культур Syngenta Луїс Карлос Алонсо розповів про ключові тенденції ринку високоолеїнової олії у світі, а Олександр Бобильов, експерт сировинних товарів S&P GLOBAL PLATTS, про побудову індексів PLATTS на українську соняшникову олію.

Ринкові ціни на високоолеїнову олію діють окремо та незалежно від традиційного олійного ринку.

Серед найімовірніших сценаріїв розвитку щодо посівних площ під ВО культури експерти компанії Syngenta виділяють такі:

  • якщо врожай буде на такому ж рівні, як у минулі роки, можна очікувати профіциту пропозицій ВО олії;
  • дохід за реалізацію ВО олії буде лишатися високим до наступного врожаю 2019-го.

Вирощування ВО соняшника наразі сконцентроване переважно в кількох країнах: США, Франція та Португалія. Однак, з ростом ринку та підвищенням попиту починають з’являтися інші серйозні гравці. Наприклад, у Молдові цього року високоолеїновий соняшник висадять на 25 га, в Україні площі під ВО культури теж швидко зростають, тому є можливість стати серйозним виробником.

Читайте2 рекорди Нібулону: скільки зібрали соняшнику та яка врожайність кукурудзи

«Посівні площі під ВО соняшник в Україні перевалять за позначку в 400 тис. га, тоді як 2018-го ця цифра сягала 300 тис. га. Цьому сприятимуть, зокрема, договори з закупівельниками, складені на 2 роки наперед. Єдиною проблемою може стати дефіцит насіння», – спрогнозував Луїс Карлос Алонсо, керівник із розвитку бізнесу масляних Syngenta.

Прибуток від реалізації ВО культур буде достатньо високим за рахунок відносно низьких запасів та стабільно зростаючого попиту, відносно низької ціни звичайного соняшника та високих цін на рапсове масло, що призвело до зменшення його використання в сумішах.

Очікується, що 2019-го ціни на рапсове масло піднімуться та будуть вищі, ніж на звичайну олію. Причина – скорочення кількості посівних площ в Європі.

ЧитайтеЕксперт назвав 3 причини падіння ціни на соняшник

Олександр Бобильов, експерт сировинних товарів S&P GLOBAL PLATTS, під час засідання озвучив схеми та технології оцінювання олії з Чорноморського регіону. Так, він зазначив, що до 16 числа поточного місяця індекс цін на олію ґрунтується на цінах контрактів з виконанням у наступному місяці. З 16 числа поточного місяця індекс базується вже на цінах контрактів через календарний місяць крім випадків, коли 16 випадає на неробочий день. Тоді оцінка починається на наступний робочий день.

Як раніше повідомляв Landlord, члени Українського клубу аграрного бізнесу проти скасування ПДВ на експорт олійних і зернових культур. Фахівці переконані, що в разі ухвалення такого рішення це завдасть збитків агросектору на 50 млрд гривень. А кошти в результаті заплатять самі ж українці з власних кишень.