Новини / Думки     05 травня 2016 23:40

Артем Ковбель из Kreston GCG. Где аграриям брать деньги, если банковское финансирование отсутствует?


На рынке существуют альтернативные долговые источники, которые могут дать кредит на более выгодных для аграриев условиях.

business-9232-Edit(2)

Артем Ковбель, партнер компании Kreston GCG

Рейтинги Украины упали, поэтому банковские ресурсы заметно подорожали. Что делать аграриям, чтобы получить заемный капитал? Искать альтернативные источники финансирования. К примеру, обратиться в Европейский банк реконструкции и развития, Международную финансовую корпорацию, Европейский инвестиционный банк. Для среднего и крупного бизнеса наиболее оптимальный ресурс сейчас — это деньги ЕБРР. Эффективная процентная годовая ставка в данном случае на 5% ниже, чем в коммерческих банках. Но тогда необходимо отвечать ряду критериев. Собственник компании должен быть украинцем, и он не может быть замешан ни в каких политических скандалах, коррупции. Агрохолдинг должен отвечать международным стандартам, иметь аудит международной финансовой отчетности, прозрачную юридическую структуру, прибыльную финансовую модель. В ЕБРР скрупулезно оценивают соотношение долга к EBITDA, — он должен быть в пределах 2–2,5. Если мы хотим привлечь кредит на 3 млн евро, то EBITDA должна быть не менее 1 млн евро. Что должна представить компания, чтобы получить кредит от ЕБРР? Проект. Банк дает деньги на развитие производства, а не под оборотные средства. Например, есть голубые фишки, такие как «Кернел», «Астарта». Они прибыльные, стабильные. И для банка это меньшие риски. Такие холдинги могут привлекать сотни миллионов долларов. Средняя агрокомпания может привлечь до 10 млн евро. Банк также предоставляет гранты, в том числе на переход на международные стандарты финансовой отчетности. Он готов оплачивать до 70% стоимости.

Владелец агрокомпании в Харьковской области рассказал об использовании другого механизма финансирования — частного капитала. Его знакомый заработал деньги в девелопменте и вовремя вышел из этого бизнеса в 2009 году, когда рынок недвижимости упал. Сейчас у него есть кеш, но в нынешней непростой экономической ситуации он не рискует открывать новый бизнес. Поэтому нашел другой способ зарабатывать — финансирует посевную и уборочную харьковского агрохолдинга. Но здесь все построено на доверии. Иногда просто нужно посмотреть друг другу в глаза. При таком способе привлечения денег аграрий не выполняет множество различных процедур, не проходит банковские комитеты, не подает финансовую отчетность. Экономит время и нервы. Бизнесмену из горнодобывающей отрасли за долги достался земельный банк около 5000 га и сельхозтехника. Для него этот бизнес был непрофильным, поэтому он сдал землю и технику в аренду агрокомпании, которая не имела возможности инвестировать в модернизацию необоротных активов, расширение земельного банка. Результат — выгодная модель ведения бизнеса для обеих сторон.

Аграриев активно финансируют частные украинские и международные фонды, такие как SigmaBleyzer, Horizon Capital. Но такие фонды могут быть и меньше — на $50–100 млн. Они ищут недорогие активы или возможности проинвестировать. Украиной стали часто интересоваться фонды из Великобритании, США и России. В первую очередь им интересны компании с земельным банком до 10 000 га. Крупных инвестиций сейчас никто не делает. Вкладывают ровно в тех количествах, чтобы даже при неблагоприятной ситуации выйти хоть на минимальную прибыль. Но выделяя деньги, фонды любят заходить в контроль — 50+1 акция. Зачем это собственникам? Зачастую у них нет выбора. Или их компанию заберет банк за долги, или они пустят к себе стратегического инвестора.

Иногда компании прибегают к комбинации входа в капитал и долгового финансирования. Такой способ практикует ЕБРР. Как правило, через некоторое время банки и инвесторы выходят из инвестиции, продавая собственнику опцион. У меня есть один клиент, который торгует агрохимией. Он кредитует своих покупателей, давая им деньги в долг. А сам перекредитовывается в банке. Мелкие фермеры зачастую просто не знают о других источниках финансирования, поэтому готовы брать деньги под высокий процент. В данном случае у продавца агрохимии. А он, в свою очередь, зарабатывает еще и на марже.

Читайте також