Владимир Барцесь

15 грудня 2016 08:05

Рейтинг крупнейших игроков аграрной и пищевой отраслей Украины

Год назад вышел наш первый рейтинг крупнейших игроков аграрной и пищевой отрасли. Эта тема оказалась самой правильной для первого номера журнала Landlord — рейтинг быстро подхватили и растиражировали не только украинские, но и зарубежные СМИ. В то же время она не вселяла большого оптимизма. В нашем списке не оказалось ряда бизнесменов, которых читатели ожидали увидеть. Компании предпринимателей, казалось бы, застолбивших место в рейтингах успешных капиталистов, переживали не лучшие времена. Причин было много: потерянные активы, закрывшийся рынок соседней страны, курсовая волатильность и т. д.

В этом году агросектор чувствует себя лучше. Акции почти всех публичных компаний подорожали. К примеру, капитализация «Астарты» по сравнению с аналогичным периодом 2015-го выросла почти вдвое. Увеличились в цене акции компаний «Кернел» и Ovostar Union.
Ухудшились дела только у владельца компании UkrLandFarming Олега Бахматюка. Общий долг его холдинга достигает $1,7 млрд. Продолжается конфликт с Нацбанком, который подал на Бахматюка пять судебных исков.

Совокупный капитал фигурантов нашего списка в этом году составляет почти $6,5 млрд, что на 18 % больше, чем в 2015‑м. Кто эти люди? Напомним, что мы используем понятие «агро» в широком смысле. Это не только растениеводство, животноводство, но также переработка, экспорт аграрной продукции, производство товаров для сельскохозяйственного бизнеса.

В наш список вошли бизнесмены, которые имеют аграрные активы в Украине. В рейтинге можно увидеть таких неожиданных фигурантов, как Сергей Тигипко — владелец финансово‑промышленной группы «ТАС», Александр и Галина Герега — крупнейшие игроки рынка строительного ритейла, которые в этом году стали мажоритарными владельцами «Винницкой аграрно‑промышленной группы».

В рейтинг включены не только граждане Украины, но и иностранцы, заработавшие свой капитал в агробизнесе в нашей стране.

При расчете состояния учитывались только аграрные активы участников с учетом их долей. Личное имущество не оценивалось. Стоимость публичных компаний рассчитывалась по рыночной капитализации с учетом обменного курса на 10 октября 2016 года.
При расчете стоимости непубличных компаний использовалась информация об их выручке, объеме производства, прибылях и долгах. Такие компании оценивались сравнительным методом с применением актуальных оценочных мультипликаторов, представленных на фондовых биржах. Также учитывался кеш от продажи аграрных активов за последние 10 лет.

25 серпня 2016 00:53

Рейтинг 25 самых эффективных растениеводческих компаний Украины

Текст: Ольга Дружерученко

Впервые рейтинг эффективности растениеводческих компаний мы составляли год назад, когда наша команда еще работала в журнале «Forbes Украина». Занимаясь подготовкой очередного августовского выпуска Forbes, традиционно посвященного аграрному бизнесу, мы решили проранжировать компании сектора, но долго спорили по поводу показателя. Как правило, для составления рейтингов агрохолдингов украинские СМИ и аналитические агентства использовали размер земельного банка.

На наш взгляд, это в корне неправильный подход: в Украине нет рынка сельскохозяйственной земли, ее можно только арендовать. Ранжировать компании по размеру того, что им не принадлежит и лишь временно находится под их контролем, — это история не о бизнесе. Что же тогда о бизнесе? Цифра, демонстрирующая, насколько эффективно агрохолдинги используют арендованные поля, сколько денег они получают с каждого обрабатываемого гектара. Руководствуясь этой логикой, мы остановились на показателе EBITDA на гектар земли, которая находится в обработке (не просто в аренде) у компании. Мы не настаиваем на том, что это максимально точный и единственно правильный показатель экономической эффективности растениеводческого бизнеса. Но более релевантный расчет наши аналитики пока не разработали.

Как и в прошлом году для Forbes, так и в этом году для Landlord мы ранжировали компании, которые занимаются растениеводством и арендуют минимум 35 000 га сельскохозяйственной земли. Если холдинг многопрофильный (в структуре бизнеса есть животноводство, переработка, трейдинг), мы вычленяли растениеводческую EBITDA и делили ее на количество обрабатываемых гектаров. Непубличные компании, отказавшиеся отвечать на отправленный им запрос, оценивались сравнительным методом (с помощью рыночных мультипликаторов публичных компаний).

Средняя EBITDA на гектар в нашем рейтинге составляет $314. Как и в минувшем году, в списке лидирует холдинг «Сварог Вест Групп», хотя показатель у компании существенно снизился: с $700/га до $540/га. Руководитель «Сварога» Андрей Гордийчук объяснил такое положение дел существенной потерей урожая в 2015‑м из‑за неблагоприятных погодных условий.

К удивлению читателей, в прошлом году в наш рейтинг не попал один из крупнейших в Украине агрохолдингов — группа компаний «Кернел». EBITDA растениеводческого сегмента бизнеса «Кернела» в 2014 маркетинговом году была отрицательной. В 2015‑м, согласно финансовому отчету компании, она составила $98 млн. В ответе на запрос Landlord компания указала EBITDA за календарный 2015 год. На гектар получилось $350.

Еще один интересный фигурант рейтинга, которого мы не ожидали увидеть в нашем списке, — компания HarvEast Holding. Несмотря на то что поля компании находятся в зоне АТО, ее сотрудникам удалось провести и посевную, и уборочную, обеспечив холдингу EBITDA $121/га. В рейтинге есть и другие компании, чьи земли расположены близко к зоне АТО: «Агротон» и «АПК‑Инвест». Они нашли в себе силы и мотивацию не опускать руки, невзирая на обстрелы и мины в полях. И их настойчивость и целе­устремленность попали в благодатную и благодарную почву — плодородный украинский чернозем.

 

24 червня 2016 19:38

Рейтинг 45 крупнейших аграрных холдингов Украины

45 аграрных компаний совокупно контролируют около 4,1 млн га сельхозземли. А их общая выручка превышает $10,8 млрд. Мы сознательно не ранжируем компании по размеру земельного банка — этот актив им не принадлежит. Другое дело — заработанные компаниями деньги. Это честные деньги, полученные благодаря грамотному использованию взятой в аренду земли. В наш рейтинг вошли вертикально интегрированные холдинги, в структуре бизнеса которых есть несколько взаимосвязанных дивизионов: от растениеводства до производства готовой продукции и ее реализации. Мы не включали в рейтинг дочерние предприятия транснациональных компаний и переработчиков (которые сами не производят сырье). Ранжировали компании по выручке за 2015 год. Данные брали из отчетов компаний или получали от них в ответе на наш запрос. Ряд компаний не предоставили информацию в связи с политикой конфиденциальности или невозможностью озвучить цифры до официальной публикации в конце весны. Выручку таких предприятий мы оценивали самостоятельно — опирались на доступные данные и прибегали к сравнительным методам оценки выручки. В рейтинге эти компании отмечены звездочкой.

Текст: Ольга Дружерученко, Дария Исакова

**Прогнозы компании (открытые данные).

 

 

 

29 грудня 2015 00:34

Чистые бобы. Продажи украинской сои на экспорт растут из года в год. Почему эта культура так популярна?

лет назад сою в Украине выращивали чуть более 2000 хозяйств. Виктор Тимченко, президент Украинской ассоциации производителей и переработчиков сои, уверяет: к 2016-му их количество удвоилось. Посевные площади под соей выросли в 10 раз — до 2 млн га. В 2015-м украинские аграрии собрали рекордный урожай этой культуры — 3,77 млн т. «Соя — высокорентабельная культура», — объясняет операционный директор компании «Мироновский хлебопродукт» Юрий Мельник. Трейдеры готовы платить за тонну сои $360 при себестоимости $135 за тонну.

Алекс Лисситса, гендиректор агрохолдинга «Индустриальная молочная компания» (ИМК), рассказывает, что ранее на полях ИМК в основном сеяли кукурузу, пшеницу и подсолнечник. Теперь нашли место и для рентабельной сои. «Сою выращивать легче, чем пшеницу и кукурузу, — констатирует руководитель компании «Аратта» Григорий Гавриленко. — Меньше риски, кроме того, это короткие деньги. В мае вы инвестируете в сою, и уже через четыре месяца окупаете свои вложения».

С Гавриленко соглашается главный агроном группы «Росток-Холдинг» Юрий Лебедев. «Наша компания рассматривает сою как более дешевую альтернативу кукурузе», — говорит он. По прогнозам Мельника из МХП, в ближайшие годы посевная площадь под соей увеличится еще на 300 000–400 000 га.

Протеиновые деньги

Почему соя — выгодная культура? Спрос на нее значительно превышает предложение. Соя востребована как на украинском, так и на мировом рынке — эта культура богата на протеин. Она является незаменимой кормовой добавкой. В птицеводстве и свиноводстве соевые шрот составляет основу кормовой базы. В отличие от кукурузы, сою не нужно сушить.

Но основной доход компаниям, которые выращивают эту культуру, приносит экспорт соевых бобов. Украина уже входит в десятку крупнейших мировых продавцов сои — в прошлом году на экспорт было отправлено 1,5 млн т сои, хотя 10 лет назад объем внешних продаж едва достигал 42 000 т.

Украина за последние 10 лет значительно увеличила долю на мировом рынке, войдя в топ-10 производителей и экспортеров сои. В январе–ноябре, по данным Государственной фискальной службы, на экспорте этой культуры наши аграрии заработали $734 млн.

Период Экспорт сои, тыс. т
2005/2006 225
2009/2010 262
2010/2011 990
2011/2012 1335
2012/2013 1326
2013/2014 1229
2014/2015 1500
Источник: «УкрАгроКонсалт»

 

Соевые бобы востребованы не только в Азии, где они традиционно являются одним из основных продуктов, но и в Европе. Сейчас потребление сои в ЕС оценивается в 7 млн т, а к 2020 году оно достигнет 10 млн т. При этом сами европейцы выращивают около 5% от этого объема, остальное приходится импортировать. «На внешнем рынке есть спрос и на соевые бобы, и на масло, и на шрот. Гранулированную оболочку — и ту можно продать», — рассказывает Мельник. ИМК, вырастив около 16 000 т сои, практически всю отправила на экспорт. «Большую часть урожая мы продали в страны ЕС», — отмечает Лисситса.

В Европу сою продает и владелец «Винницкой аграрно-промышленной группы» Владимир Барцесь. Собирая в год около 20 000 т сои, большую часть урожая бизнесмен экспортирует в Польшу. «Спрос на украинскую сою в ЕС будет расти», — прогнозирует сооснователь и президент ассоциации «Дунайская соя» Маттиас Крьон. Почему? Более 90% этой культуры в мире — продукт генных инженеров. Но постепенно многие страны отказываются от модифицированной сои в пользу органической. К примеру, Европейский союз уже запретил употреблять ГМО-сою в пищу, а с 2017 года вводит запрет и на ее применение в кормах для животных.

В Украине выращивать генно-модифицированную сою запрещено законом. Крьон уверен, что украинские фермеры, сосредоточив усилия на производстве не-ГМО-сои, могут со временем стать основными игроками на рынке Европы. «Мы предполагаем, что 30–50% от объемов производства украинской сои могут зайти на европейский рынок», — отмечает Крьон. И добавляет, что и зарабатывать фермеры будут больше, ведь цены на «чистую» сою выше, чем на модифицированную.

«Мы собираемся наладить поставки во Францию и Австрию — уже ведем переговоры с компаниями из этих стран», — делится планами владелец компании Grain Alliance Алекс Оронов. Он купил в Японии за $1 млн оборудование для очистки и калибровки сои. Качество соевых бобов Grain Alliance в этой стране уже оценили — компания в течение трех лет продает в Японию свою продукцию.

Один из крупнейших производителей сои — корпорация «Сварог Вест Групп» тоже не жалеет денег на исследования и отбор лучших сортов сои со всего мира. Благодаря новейшим технологиям выращивания урожайность «чистой» сои на ее полях выше, чем у генно- модифицированной. За последние пять лет «Сварогу» удалось увеличить урожайность этой культуры почти в пять раз, до 38 ц/га. В этом году корпорация продаст в ЕС около 150 000 т сои.

Добавленная стоимость

А вот переработка соевых бобов развивается в Украине пока не столь стремительно, но многие крупные масложировые агрохолдинги присматриваются к этому направлению. Среди них, к примеру, компания «Кернел» Андрея Веревского. «Сейчас мы оцениваем, какие из наших заводов технически приспособлены к переработке сои», — рассказывает директор по агропроизводству холдинга «Кернел» Евгений Осипов.

В 2015-м переработкой сои занялась компания ViOil Виктора Пономарчука. «Мы установили современное оборудование для переработки сои на масло и жмых, — говорит Пономарчук. — Шрот будем продавать в Украине и экспортировать».

Перерабатывать сою в Украине сейчас могут 90 предприятий. Дефицита мощностей нет. Скорее, напротив. «До тех пор, пока на сою будет высокий спрос на внешних рынках, всплеска переработки ждать не стоит. У аграриев и так хорошие заработки», — констатирует Тимченко.

12 грудня 2015 12:20

Рейтинг крупнейших аграриев – 2015. Не только украинцы.

Люди, заработавшие деньги в агропромышленном секторе, до сих пор остаются заложниками стереотипов. Во всяком случае, в Украине. Как бы обидно это ни звучало, неискушенная публика часто позволяет себе отпускать в их адрес неприятный термин «колхозник». Когда речь заходит о владельце сельскохозяйственного предприятия, у большинства перед глазами всплывает образ трудяги в клетчатой рубахе с черноземом под ногтями и обветренным лицом. Ни один из фигурантов составленного нами списка в этот образ не вписывается. Более того, практически никто из них не начинал свой путь к большому капиталу с фермерства.

Участники нашего рейтинга — это инвесторы, которые вовремя рассмотрели потенциал отрасли и смогли правильно разработать и внедрить стратегию развития и роста на рынке, мало прельщавшем других предпринимателей. Ставка себя оправдала. Рейтинг, представленный на последующих страницах журнала, — лучшее тому доказательство. Почему его фигурантов мы назвали аграриями? Это отнюдь не дань привычке и традициям. Мы использует понятие Agri в широком его понимании — по аналогии с тем, как сектор рассматривают финансисты. Это не только земледелие или животноводство, но также переработка, экспорт, производство кондитерских изделий, молочной продукции и т. п. Справедливости ради отметим, что в рейтинг вошли преимущественно владельцы крупных вертикально интегрированных холдингов, бизнес-цепочка которых предполагает наличие всех элементов — от производства сырья до экспорта продукции с добавленной стоимостью.

Наш рейтинг вас удивит. В нем вы не увидите некоторых привычных фигурантов списков богатейших украинцев, которые составляют другие издания. Зато узнаете много новых фамилий. Почему так произошло? При составлении рейтинга мы учитывали только аграрные активы наших героев. Бизнес-интересы многих из них не ограничиваются сельским хозяйством и пищевой промышленностью. Они владеют банками, строительными компаниями, играют на бирже и являются миноритарными акционерами крупных международных корпораций. Мы сосредоточились на части их капитала, обеспеченной агробизнесом. В итоговую сумму мы также не включали личное имущество фигурантов. Если компания участника рейтинга публична, мы рассчитывали ее стоимость по капитализации и обменным курсам на 12.10.2015. Затем высчитывали капитал фигуранта через его долю в компании. При расчете стоимости непубличных компаний использовалась информация об их объемах продаж и производства, прибылях, долгах. Стоимость компании определяли, ориентируясь на актуальные оценочные мультипликаторы, представленные на Лондонской и Варшавской фондовых биржах. В нашем рейтинге — не только граждане Украины. В списке вы, к примеру, увидите владельца группы инвестиционных фондов NCH американца Джорджа Рора, на деньги которого в Украине был построен один из крупнейших агрохолдингов «Агропросперис». Еще один иностранец — эстонец Йоаким Хелениус, собственник компании Trigon Agri. Всего в нашем рейтинге шесть иностранцев. Мы учитываем часть их капитала, заработанного в украинском агробизнесе. Совокупный капитал фигурантов списка богатейших аграриев составляет $5,5 млрд. Много ли это? Сущий мизер по сравнению с капиталами агропромышленных гигантов мирового масштаба. Но уже достаточно для того, чтобы разрушить вредящие имиджу стереотипы.

Над рейтингом работали: Ирина Чухлеб, Анна Яковенко, Наталья Богута, Оксана Пирожок, Ольга Тимошенко, Виктория Бондарчук

Показати ще