Украинские аграрные инвестиции

16 січня 2017 00:48

За пять лет урожай в Украине вырос почти вдвое

Начиная с 2010 года, за информацией из Госстата, урожай в Украине увеличился почти в два раза. Семь лет назад цифра составляла 27,0 млн тонн зерновых, а в 2015 году – уже 50,9 млн тонн. Самым неурожайным оказался 2013 год – тогда было собрано всего лишь 11,1 млн тонн зерна.

Самый больший урожай пшеницы в 2015 году собрала корпорация “Сварог Вест Груп” – 8,9 тонн\га. За ним идут аграрии «Мироновского хлебопродукта» с показателем 6,0 тонн пшеницы с одного гектара. Кукурузы в МХП собрали также немало – 6,7 тонн\га. Впрочем, лидерство по урожайности кукурузы держит компания «Астарта», она составила 7,6 тонн\га. Урожайность пшеницы в 2015 году остановилась на 5,4 тонн\га. Урожайность пшеницы компании «Кернел» в 2015 году такая же – 5,4 тонн\га, кукурузы – 7,1 тонн\га.

Земельные банки крупнейших агрохолдингов за этот период также претерпели изменения (кроме «Астарты» с неизменными 245 тысячами гектаров и «Украинских аграрных инвестиций» с 260 тысячами гектаров). Так, земельный банк агрохолдинга UkrLandFarming с 760 тысяч гектаров уменьшился до 654 тысяч га. В остальных ведущих аграрных компаниях он растет. Например, начиная с 2012 года, NCH Capital увеличил количество земель с 369 до 390 тысяч гектаров. Компания «Кернел» – с 280 до 390 тысяч гектаров. «Мироновский хлебопродукт» располагает 360 тысячами гектаров земли. Пять лет назад земельный банк компании составлял всего лишь 260 тысяч гектаров.

 

25 серпня 2016 00:53

Рейтинг 25 самых эффективных растениеводческих компаний Украины

Текст: Ольга Дружерученко

Впервые рейтинг эффективности растениеводческих компаний мы составляли год назад, когда наша команда еще работала в журнале «Forbes Украина». Занимаясь подготовкой очередного августовского выпуска Forbes, традиционно посвященного аграрному бизнесу, мы решили проранжировать компании сектора, но долго спорили по поводу показателя. Как правило, для составления рейтингов агрохолдингов украинские СМИ и аналитические агентства использовали размер земельного банка.

На наш взгляд, это в корне неправильный подход: в Украине нет рынка сельскохозяйственной земли, ее можно только арендовать. Ранжировать компании по размеру того, что им не принадлежит и лишь временно находится под их контролем, — это история не о бизнесе. Что же тогда о бизнесе? Цифра, демонстрирующая, насколько эффективно агрохолдинги используют арендованные поля, сколько денег они получают с каждого обрабатываемого гектара. Руководствуясь этой логикой, мы остановились на показателе EBITDA на гектар земли, которая находится в обработке (не просто в аренде) у компании. Мы не настаиваем на том, что это максимально точный и единственно правильный показатель экономической эффективности растениеводческого бизнеса. Но более релевантный расчет наши аналитики пока не разработали.

Как и в прошлом году для Forbes, так и в этом году для Landlord мы ранжировали компании, которые занимаются растениеводством и арендуют минимум 35 000 га сельскохозяйственной земли. Если холдинг многопрофильный (в структуре бизнеса есть животноводство, переработка, трейдинг), мы вычленяли растениеводческую EBITDA и делили ее на количество обрабатываемых гектаров. Непубличные компании, отказавшиеся отвечать на отправленный им запрос, оценивались сравнительным методом (с помощью рыночных мультипликаторов публичных компаний).

Средняя EBITDA на гектар в нашем рейтинге составляет $314. Как и в минувшем году, в списке лидирует холдинг «Сварог Вест Групп», хотя показатель у компании существенно снизился: с $700/га до $540/га. Руководитель «Сварога» Андрей Гордийчук объяснил такое положение дел существенной потерей урожая в 2015‑м из‑за неблагоприятных погодных условий.

К удивлению читателей, в прошлом году в наш рейтинг не попал один из крупнейших в Украине агрохолдингов — группа компаний «Кернел». EBITDA растениеводческого сегмента бизнеса «Кернела» в 2014 маркетинговом году была отрицательной. В 2015‑м, согласно финансовому отчету компании, она составила $98 млн. В ответе на запрос Landlord компания указала EBITDA за календарный 2015 год. На гектар получилось $350.

Еще один интересный фигурант рейтинга, которого мы не ожидали увидеть в нашем списке, — компания HarvEast Holding. Несмотря на то что поля компании находятся в зоне АТО, ее сотрудникам удалось провести и посевную, и уборочную, обеспечив холдингу EBITDA $121/га. В рейтинге есть и другие компании, чьи земли расположены близко к зоне АТО: «Агротон» и «АПК‑Инвест». Они нашли в себе силы и мотивацию не опускать руки, невзирая на обстрелы и мины в полях. И их настойчивость и целе­устремленность попали в благодатную и благодарную почву — плодородный украинский чернозем.

 

03 серпня 2016 00:01

Рейтинг репутации и финансовой надежности агрохолдингов

ет восемь–десять назад главной характеристикой тогда еще активно растущих агрохолдингов было количество арендуемой ими земли. Рейтинги с незамысловатыми названиями вроде «Кому принадлежат украинские черноземы» и «Крупнейшие агрохолдинги Украины» формировались на основе размера земельного банка компаний. Позже инвесторы, для которых собственники холдингов и собирали сотни тысяч гектар (в рамках подготовки к IPO или private placement), стали грамотнее. Они поняли, что масштаб — не показатель, и сместили вектор внимания на финансовые результаты агрокомпаний. История с дефолтом холдинга «Мрія»  отрезвила инвесторов — оказалось, что и святая святых — финансовые отчеты могут быть лишь красивой картинкой.

Текст: Дария Исакова и Ольга Дружерученко

Сейчас первое, на что смотрят потенциальные/действующие/бывшие кредиторы аграрных компаний, — их репутация. Какая она — в глазах тех, кто принимает решение о выдаче таких востребованных агробизнесом денег? Мы взяли на себя смелость составить рейтинг репутации и финансовой надежности сельско­хозяйственных компаний на основе опроса 11 компаний и финансовых организаций. Члены жюри ставили баллы от 0 до 10 в шести категориях. Анкету с этими категориями для нас разработал партнер нашего рейтинга, компания PR‑Service, которая уже несколько лет подряд формирует рейтинги репутации украинских компаний из разных отраслей. Подробнее о категориях оценки написала в своей колонке совладелец PR‑Service Елена Деревянко. Мы ранжировали компании по среднему баллу.
Результаты опроса нас удивили. Среди фигурантов рейтинга есть компании, которые сейчас переживают очень тяжелые времена (к примеру, HarvEast), но доверие к ним со стороны партнеров высокое.

Состав жюри:

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Credit Agricole, UniCredit Bank Ukraine, международная юридическая фирма Integrites, аудиторская компания Kreston GCG, международная юридическая компания «Александров и партнеры», AIM Group, We Partners, Dragon Capital, KPMG, агентство PR-Service.

24 червня 2016 19:38

Рейтинг 45 крупнейших аграрных холдингов Украины

45 аграрных компаний совокупно контролируют около 4,1 млн га сельхозземли. А их общая выручка превышает $10,8 млрд. Мы сознательно не ранжируем компании по размеру земельного банка — этот актив им не принадлежит. Другое дело — заработанные компаниями деньги. Это честные деньги, полученные благодаря грамотному использованию взятой в аренду земли. В наш рейтинг вошли вертикально интегрированные холдинги, в структуре бизнеса которых есть несколько взаимосвязанных дивизионов: от растениеводства до производства готовой продукции и ее реализации. Мы не включали в рейтинг дочерние предприятия транснациональных компаний и переработчиков (которые сами не производят сырье). Ранжировали компании по выручке за 2015 год. Данные брали из отчетов компаний или получали от них в ответе на наш запрос. Ряд компаний не предоставили информацию в связи с политикой конфиденциальности или невозможностью озвучить цифры до официальной публикации в конце весны. Выручку таких предприятий мы оценивали самостоятельно — опирались на доступные данные и прибегали к сравнительным методам оценки выручки. В рейтинге эти компании отмечены звездочкой.

Текст: Ольга Дружерученко, Дария Исакова

**Прогнозы компании (открытые данные).

 

 

 

15 грудня 2015 23:12

Крупнейшие в мире аграрные холдинги контролируют от 1 млн до 10 млн га земли. Украинцам есть куда расти (инфографика)

краинских агробаронов часто обвиняют в гигантомании. Около 30 местных холдингов контролируют совокупно примерно 6 млн га сельскохозяйственных угодий, или 14% от общей площади сельхозземель в Украине. Например, крупнейшая аграрная компания Украины UkrLandFarming Олега Бахматюка (с капиталом $446,2 млн занимает 5-е место в рейтинге Landlord) арендует 654 000 га земли. Мультимиллионер Бахматюк не скрывает своих намерений довести эту цифру до рекордных для Украины 1 млн га. Между тем многие холдинги из других стран, где, как и в Украине, агросектор и пищевая промышленность играют ощутимую роль в экономике, давно преодолели миллионный барьер.

Не предел
Рейтинг украинских агрохолдингов по размеру земельного банка, га
Номер в рейтинге Название компании Размер зембанка, га
1 UkrLandFarming 654 000
2 «Агропросперис» 430 000
3 «Мироновский хлебопродукт» 380 000
4 «Кернел Групп» 390 000
5 «Астарта» 245 000
6 «Украинские аграрные инвестиции» 234 000
7 «Индустриальная молочная компания» 136 700
8 «Агрейн» 130 000
9 «Укрпроминвест-Агро» 122 000
10 AgroGeneration & Harmelia 120 000
11 KSG Agro 94 000
12 «Нибулон» 82 300
13 «Сварог Вест Групп» 80 000
14 «Серна» 80 000
15 «Агротрейд» 65 000
16 «Росток-Холдинг» 60 000
17 Grain Alliance («Барышевская зерновая компания») 50 000
18 «Чистая криница» 50 000
19 «Винницкая агро-промышленная группа» 50 000
20 «Агро-Экспресс-Сервис» 50 000
21 Trigon Agri 47 000
22 «Агроспецсервис» 41 000
23 «АПК‑Инвест» 41 000
24 «Агро Инвест Украина» 30 000
Источник: данные компаний

 

Китайская компания Beidahuang Group владеет 5,4 млн га сельскохозяйственных угодий. Поскольку плодородных земель в мире не так много, гигантам вроде этого китайского холдинга приходится покупать или арендовать угодья в других странах. Например, Beidahuang Group арендовала в Аргентине 234 000 га под выращивание сои. В прошлом году, по информации британской The Guardian, холдинг договорился с властями Аргентины о покупке еще 320 000 га. Аргентинское правительство согласилось на это — летом 2014-го страна объявила дефолт, поэтому любые зарубежные инвестиции к месту.

В отличие от Украины, в США, Аргентине, Австралии компании, контролирующие миллионы гектар земли, специализируются на животноводстве — как правило, разведении крупного рогатого скота. Значительная часть их земельного банка приходится на пастбища. Среди мировых лидеров в этом направлении агробизнеса — «дочка» британской инвесткомпании Terra Firma, животноводческая CPC (Consolidated Pastoral Company) и S. Kidman & Co (Kidman Holdings), которая была основана предком австралийской актрисы Николь Кидман Сиднеем в 1899 году. Компания специализируется на выращивании КРС и производстве говядины. Свою продукцию S. Kidman & Co, контролирующая 10,7 млн га, экспортирует в Японию, США и Восточную Азию. Самой Николь, по информации СМИ, принадлежит около четверти семейного бизнеса.

Растениеводство не списывают со счетов. Австралийский животноводческий холдинг AACo (Australian Agricultural Company) и аргентинская Cresud значительную часть своих земель отвели под выращивание зерновых и масличных культур. Ранее многие холдинги работали на арендованных землях, но несколько лет назад начали активно их покупать. И Cresud, и аргентинская El Tejar приобретает сельхозугодия в Бразилии, где цены невысокие и много деградировавших пастбищ, которые нужно восстановить под пахоту.

Игра больших
Рейтинг агрохолдингов мира по размеру земельного банка, га
Номер в рейтинге Название компании Страна Размер зембанка, га
1 S. Kidman & Co Австралия 10,7 млн
2 AACo (Australian Agricultural Company) Австралия 7 млн
3 NAPCO (The North Australian Pastoral) Австралия 5,8 млн
4 CPC (Consolidated Pastoral Company), дочерняя компания британской инвестиционной Terra Firma Австралия и Индонезия 5,6 млн
5 Beidahuang Group Китай 5,4 млн
6 «Иволга-Холдинг» Россия и Казахстан 1,5 млн
7 El Tejar Аргентина 1 млн
8 Cresud Аргентина более 1 млн
9 «КазЭкспортАстык» Казахстан 1 млн
10 NCH Capital США 0,8 млн
Источник: The Guardian, Forbes.com, данные компаний

 

Как и в Украине, в других странах большой размер земельного банка — еще не гарантия эффективности контролирующей его компании. Яркое тому подтверждение — казахстанский холдинг «КазЭкспортАстык», эффективность которого оставляет желать лучшего. Тысячи гектар сельскохозяйственных земель в Казахстане истощены и неплодородны. В прошлом году из-за неурожая «КазЭкспортАстык» пережил дефолт. Российско-казахстанская группа «Иволга» оказалась более успешной: ее бизнес диверсифицирован как географически, так и по различным направлениям. Компания обрабатывает свыше 1,6 млн га в Казахстане и России и кроме производства зерна и животноводства занимается хранением, переработкой, машиностроением, у нее есть сеть автозаправочных станций, 50 самолетов, несколько региональных СМИ. Капитал ее собственника Василия Розинова составляет $625 млн.

Показати ще